My e-Stuff

Nuvarande Strategier: Cash & Shorts

2007-08-15T13:00:00.000+02:00

Idag tänkte berätta lite mer om hur min nuvarande positionering på värdepappers- & valutamarknaden ser ut samtidigt berättar jag om en ändring i min PPM portfölj som jag gjorde igår.

Kortsiktig Trading (FX & Aktier):

Futures Short: EUR/USD (räknar med en kortsiktigt återhämtning av dollar max ca. 6% innan fortsatt nedgång, med "supertight" stopp-loss)

Short: OMXS30 (Görs enklast med 1,5 hävstång genom investering i Xact Bear OMX30 ETF)

Säljer av Emerging markets placeringar ( Säljer "in strengh" när det är möjligt! gör detta pga. den pågående deleveraging av aktiemarknaden, typisk hävstång/leverage nivå för hedgefonder ligger mellan 20-30)

Hög/ökande likvidvitet i min portföljen (nuvarande nivå: ca. 40%)

Under bevakning:

Redo att gå long i spot-gold futures under de kommande veckor om det visar sig att volatilitetsindikatorn VIX har gått ner igen (återkommer kring detta under kommande veckor)

Börjar bli lite oroad av Gold/Silver ratio som ligger för tillfället kring 53 (Historisk högnivå)

Hoppa tillbaks in i Guld "juniors" och energiaktier inkl. och öka i gasrelaterad aktier.

Gas fortfarande undervärderade i term av MMBtu, 1 till 6 energirelation mellan olja och gas skulle innebära att långsiktigt skall natural gas upp från nuvarande $7 till $10-$12 (72$/6= $12) eller skall olja ner från ca. $72 till $42-$45/b. ($7 * 6=$42).

S&P index formar en "right-shoulder" formation vilket skulle kunna var väldigt bearish under kommande veckor.

Ytterligare något jag läste idag från Bengt Göransson (För DagensIndustri) som skulle kunna var väldigt bearish för aktiemarknaden under de kommande veckor:
"I natt gick det ett rykte här på Wall Street att det nu finns en inofficiell lista på ytterligare 19-20 fonder som inom de närmaste två, tre dygnen kommer med förödande nyheter... "

Det där lät inte så bra...

Något annat som får mig att tro att denna pågående vinsthemtagningsperiod skulle kunna var något annat än tidigare sådana är volymen, som är betydlig högre än vid föregående vinsthemtagningar. (se bilden nedan)

(klicka på bilden ovan för att förstora upp den)

PPM

Angående min PPM- portfölj var jag nog lite för snabb förra veckan när jag minskade cash positionen från 70% till 40% för att köpa en Brasiliansk fond (FIM Brazil), min tanke då var att detta var enbart en "typisk" ca. 8-10% vinsthemtagning, nu har jag ändrat min syn kring detta och lutar mer åt att vi står inför början av en ny bear market.

Igår (2007-08-14) gjorde jag en ny ändring i min PPM fondportfölj, genom att utöka likviditeten (Kort penningmarknadsfond) från 40% till 70% sålt av den brasilianska- & Merrill Lynchs energifond. Samtidigt minskar jag ytterligare exponeringen mot guldsektorn då ytterligare försvagning på aktiemarknaden kommer att påverka dem flesta guldaktier (Ingen negativ korrelation med aktiemarknaden än!....)

Nuvarande PPM fondportfölj:

35 % Folksams Penningmarknadsfond

35 % Simplicity Likviditet

15 % MLIIF World Gold A2 USD Acc

15 % SGAM Fd Eqs Gold Mines A Acc

PS: Det jag tog upp vid mitt senaste PPM fondbyte om en möjlig investering inom den Japanska bostadsmarknaden är inte aktuellt för tillfället.

(Klicka här för att läsa mina kommenterar kring det senaste byte i PPM fondportföljen)

Good and Safe Investing,

//Björn

Mr. Cheerleader has gone Mad?

2007-08-06T17:27:00.000+02:00

This YouTube video explains how much Jim Cramer loves Ben Bernanke for the time being!

Will Bernanke just like Greenspan did in 2001, lower the interest rate and inflate the US-economy even more with access to cheap money? Ultimately i think he will. This will come with the costs of a:

Devaluation of the dollar against other fiat currencies.
Creation of an highly inflationist environment (Because of an inflated money supply).

In that kind of environment I would favor "real assets" like gold & silver stocks and the energy sector (which is likely to be one of the candidates for the next "bubble" due to the up coming oil crisis).

// Björn

Byte i PPM fondportföljen

2007-07-30T23:50:00.000+02:00

Idag tänkte jag berätta om fondbytet jag gjorde i min PPM fondportfölj för ett par dagar sedan. Med tanke på att det tar så mycket som 5 dagar för PPM (Premiepensionsmyndigheten, http://www.ppm.nu/ ) att utföra ett fondbyte går jag händelserna i förväg och ökar risken i portföljen.

Jag har minskat min räntefond från 70% till 40% och ökat vikten av mina guldfonder i fondportföljen. Nyenergi fonden har ersatts med FIM Brazil fonden (Nyenergi kortsiktigt överköpt och FIM Brazil det omvända). Exponering mot energisektorn minskas med ett par procentenheter till så lite som 5%, en förklaring till detta är att energisektorns ser kortsiktigt lite överköpt ut (andra faktorer ligger inom: säsongmönster, divergens mellan oljepriset av Crude och unleaded Gasoline m.fl. ;skulle ta lite för lång tid att skriva om allt!).

Min nya PPM-fondfördelning:

40 %: Folksams Penningmarknadsfond
25 %: MLIIF World Gold A2 USD Acc
20 %: SGAM Fd Eqs Gold Mines A Acc
5 % : Merrill Lynch IIF World Energy A2 USD Acc
10%: FIM Brazil

För tillfället tittar jag på bostadsmarknaden i Japan som börjar att komma igång efter ett årtionde av kamp mot deflation, den nuvarande låga räntenivån (+0,5%) börjar att äntligen att få effekt med ökande bostadspriser. Det leder till att jag är på jakt efter en "bra" PPM-fond inriktad på den Japanska bostadsmarknaden, mer om detta nästa gång!

Avslutningsvis vill jag bara passa på att varna för att det finns fortfarande en överhängande risk att den pågående börsnedgång sprider sig, dagens uppgång verkar var mer av en s.k. "dead cat bounce", hoppas jag har fel... för att annars blir det bara att utöka andelen av räntefond i portföljen.

PS: Skulle Dow Jones Industrial Average under dem kommande veckor bryta stödet kring 1200-12050 nivån (Mars 2007 låga) skulle jag idag tolka det som en bekräftelse på att vi har hamnat i en bear market trend "à la år 2000".

Ciao,

Björn

Teknisk analys: CAG och TYK

2007-07-28T22:47:00.000+02:00

Lite teknisk analys är på gång, ett guld- & oljebolag så att alla blir nöjda!

Klicka på länken nedan för att se en teknisk analys av företaget Central Asia Gold (CAG, Börslista: NGM, Equity)

http://widdly.com/users/bjornluc/NORDIC%20GROWTH%20MARKET/CAG/Chart/

Klicka på länken nedan för att se en teknisk analys av företaget Tanganyika Oil Company (TYKS, Börslista: Mid Cap Stockholm)

http://widdly.com/users/bjornluc/OMX%20Stockholm/TYKS-SDB/Chart/

Trevlig Helg!
Björn

Book Review: Get the Skinny on Silver Investing

2007-03-30T14:31:00.000+02:00

Last week during my trip to Stockholm in Sweden i took a couple of days to read David Morgan book on silver investing: "Get the Skinny on Silver Investing". Here comes few thoughts and comments about the book.

The book contain 11 short chapters which takes us from the fundamentals driving the silver sector as the supply and demand in Chapter 1, then the misconception that photography is the major driver of the silver sector (Chapter 3), fraudulent activities of the silver & gold leasing (Chapter 4). David Morgan explains very well, why silver is money and not a commodity in Chapter 6. Chapter 7 is devoted to the new uses for silver and the coming demand squeeze, Then from chapter 8 to 10 he briefly discuss different types of investments alternatives in the sector with bullion and coins, silver & mining stocks and leveraged type of investments. He finishes with some future price projections for silver.

Positive
- If you read a book about a sector such as small as silver, you want facts, lots of them... the book sums up what you need to know about silver market that is positive!
- An easy to read book with a good combination of history and economic of the silver sector.
- The book costs only $9.95 on Amazon.

Negative
- Maybe a more balanced view on the silver market (i.e not so bullish all the time).

Summary
Overall i think David Morgan does a good job giving us the skinny on silver in 110 pages. This is one of the few books about the silver sector, and absolutely worth the few hours it takes to read it.

Serious hard assets investor will be excited reading this book. On the other hand for short term speculators this is unfortunately not a book for you, it will only tell you that you will have to go long on silver for the years to come and that is unfortunatly not enough for the commodity trader. You will find more information on the technical side of trading silver on www.321gold.com or on David Morgans own website, www.silver-investor.com.

Finally, if i had to rate this book on a 1 to 5 scale i would definitely give it a solid 4. You have the possibility to buy the book on Amazon.com it will only cost you $9.95 + shipping costs.

Happy reading!
Björn

Kärnkraften, en del av framtidens energimix

2007-03-29T18:30:00.000+02:00

Artikel publicerad i Fund Timer (Stockpicker, Februari 2007) och tidningen Goodwill (KarlEkon, Februari 2007)

Introduktion
Under den senaste månaden har klimatförändringen varit ett hett samtalsämne runt om i världen. Det har diskuterats en hel del om förnyingsbara energikällor som t.ex. vind- och solkraft, vilka har framställts som en långsiktig lösning till växthuseffekten. Ökade investeringar inom Nyenergisektorn har accelererat till fördel för fonder så som Merrill Lynch New Energy (PPM: 553578) som hittills i år redan gått upp med +13 %. Vi investerare strävar efter att hitta nya, hittills oupptäckta och fundamentalt motiverade investeringsalternativ på väg att fångas upp av den ”finansiella allmänheten”. Som vi ser det är Uran ett av dessa investeringsalternativ. Låt oss berätta lite om sektorn, dess styrkor och svagheter.

Efter några välkända haverier under slutet av 70 och 80-talet så som Three Mile Island (1979) och Tjernobyl (1986) har kärnkraftssektorn infunnit sig i en så kallad bearmarknad ända fram till år 2001. Sedan dess har det bara gått uppåt, en tiodubbling av spotpriset för uran, från 7$ under år 2000 till dagens 75$/pounds U3O8.

Möjligheter
Kärnkraften svarar idag för 16 % av världsproduktionen av el. I Europa finns en splittrad bild av kärnkraftsproducerad el. Ungefär 80 % av Litauens och Frankrikes elproduktion kommer från kärnreaktorer att jämföra med Nederländernas 4 %, där man istället valt att i större utsträckning satsa på förnyingsbara energikällor.

Utbud och Efterfrågan
Världen förbrukar idag nästan två gånger mer uran än vad som produceras. Skillnaden täcks från nedrustningen av kärnvapenmissiler. Efterfrågan för uran räknas med att öka i den takt som länder söker sig ifrån fossila energibränslen och på sikt klara av Kyoto-protokollet. (Avtalet innebär, att de årliga globala utsläppen av växthusgaser ska minska med 5 procent från året 1990 till 2008-2012)

Indien och Kina
De geopolitiska oroligheterna i mellanöstern kopplad till en ökad efterfråga av olja med 1.6 % (84,5 m.fat/dag förra året till en prognos på 86,7 m.fat/dag i år enl. International Energy Agency) samt med Peak Oil gör att det i det närmaste blir oundvikligt för länder som Indien och Kina att utöka sina långsiktiga investeringar inom sektorn för att kunna säkra sina framtida energibehov.

Kina planerar att bygga 40 nya kärnreaktorer under en 15-årsperiod. Detta kan tyckas var mycket, men i jämförelse med Frankrike, som idag har 59 aktiva känreaktorer och dessutom en 20 gånger mindre befolkningsmängd, verkar utbyggnaden mindre drastisk. Samma resonemang gäller för Indien som räknar med ett tjugotal nya kärnreaktorer.

Vi får heller inte glömma Japan och Ryssland. Japan räknar med att utöka sina kärnreaktorparker med 11 nya enheter innan 2010 och Ryssland väntas utöka med minst lika många. Sammalagts pratar vi om en utökning med ett hundratal nya kärnkraftreaktorer runt om i världen inom en 15 årsperiod.

Hoten
Det finns dock några faktorer som skulle kunna leda till kortsiktiga lägre uranpriser, om tex. vattenläckan i Cigar Lake (Cameco) kontrolleras snabbare än vad marknaden förväntar sig dvs. innan det andra årskvartalet. En olyckshändelse på någon av dagens aktiva kärnkraftreaktorer skulle också påverka uranmarknaden negativt. Tredje faktorn är den spekulativa aspekten av marknaden med en hel del ”hot money” som oftast kännetecknas av kortsiktiga momentuminvesterare.

Svårt att investera via fonder
Tyvärr finns det få uranfonder ute på marknaden. En nystartad sådan kommer från den kanadensiska Middlefield Group, ”Uranium Focused Energy Fund” (http://www.middlefield.com/). En bredare fond är Merrill Lynchs råvarufond (MLIIF World Mining Fund, PPM: 481911), denna har dock endast en exponering på 2,1 % mot uranmarknaden.

Aktier enklast
Enklaste sättet att investera idag är att köpa in sig på marknaden via aktier. Det finns ett stort antal uranaktier noterade på den kanadensiska marknaden. Några exempel på dessa är: Paladin Resources (PDN.TO), Ur Energy (URE.TO), Mega Uranium (MGA.TO), SXR Uranium One (SXR.TO), IUC (IUC.TO), Vena Resources (VEM.V) med flera. Vid ditt val av uranbolag tycker vi att du bör lägga större vikt på kompetesen inom ledningsgruppen och lite mindre på det totala antalet pounds U3O8 som finns under företagets marker.

Timing av Uranmarknaden
Vår strategi sammanfattas enklast med: ”köp och behåll”. Varenda vinsthemtagningsperiod ser vi som tillfällen att utöka vår exponering mot sektorn. Samtidigt tycker vi att det för tillfället finns kortsiktiga överhetningstendenser på uranmarknaden, vilket får oss att inta en lite mer avaktande positionering. Vid ett spotpris på 75$ finns det fortfarande en hel del uppsida kvar för sektorn (1978, högsta nivåer på 43$/pound U3O8 motsvarar mer än 110$/pound i dagens inflationsjusterade dollar).

Avslutningsvis vill vi påminna dig att uranrelaterade investeringar anses var högspekulativa vilket påvisas av en hög volatilitet/risk av sektorn.

Lycka till,
Björn Laurenzatto

Artikel publicerad i Fund Timer (Stockpicker, Februari 2007) och tidningen Goodwill (KarlEkon, Februari 2007)

How the system works!

2007-02-28T10:23:00.000+01:00

Click on the picture for a better view

Now you know how to become a successfull investor... Contrarian!

Happy trading,

Technical Analysis of Oil

2007-02-26T02:08:00.000+01:00

[Week nr:08, 2007]

The 10$ decline of January 07 rebound from 50$/b. up to nearly 60$/b. of oil. This rally looks like more of a bear market rally.

Factors influencing the short term price of Oil
In the short term the two most significant factors which are able to influence the spot price of oil is the geopolitical factor (primarily Iran) and the weather in the northeast U.S. The coming warmer weather could drive the price of oil to the downside in the short term, given that the nuclear conflict is not escalating. Another factor could be the OPEC production cuts and their effects on the crude supply data, most analyst are leaning toward the “not much” side.

Technical analysis
Technically we see that the moving averages are since October 06 signaling a bearish trend for oil. The MACD seem to be in place to give a sell signal in the short term. The technical momentum indicator RSI is at a fairly high level, but at 57 it is still to low to give us a sell signal.

Trading “Short” strategies during the coming days/weeks.
Currently oil price: $ 59,9
Stop loss at $ 61,5 and $ 64,5

1st target: $ 57,5
2nd target: $ 55
3rd target: $ 50-51

In the case of oil reaching the $ 64,5/b. in the short term, we would have to turn around our positions from shorting to getting long.

Oil stocks
Oil stocks still has comparatively low valuations with high single digits P/E:s (Chevron: 9; Total: 9,7; BP: 9,5; ConocoPhillips: 6,8; Repsol: 9; Shell: 8,3) so we still think that they are good investments alternatives in the long term. We see in the figure below that the Amex Oil Index (XOI) tends to move from a bull market in 2005 into a consolidation period for oil stocks. Although the rapid pace of mergers and acquisitions continues, the market is clearly sending a message of caution to anyone who cares to look at the charts. We ask ourselves if it is the fear of nationalization of oil companies that has built a fear premium in the pricing of oil stocks...

Summary
If you do not felt comfortable shorting the oil stocks/indices, we recommend you an extreme caution in putting new money at work in the energy sector. Our approach at this point is to start taking some profits.

Good investing,
Björn Laurenzatto

Prognoser för 2007

2007-01-29T08:40:00.000+01:00

Den svenska börsen avslutade 2006 starkt med en nominell uppgång på närmare +24 %, vilket i kombination med starkare valuta gentemot Euron och den amerikanska dollarn har gett oss svenskar en dubbel vinst. Vad kan vi förvänta oss av börsen under 2007? Att göra prognoser är aldrig en enkel uppgift, vi försöker oss på denna komplicerade uppgift då vi tror oss se flera intressanta placeringsalternativ för 2007, häng med oss!

”What Goes Up, Must Come Down”
Vi räknar med en global korrektion av ett flertal börser runt om i världen under 2007, med minst samma magnitud som den vi fick se under maj månad förra året. Vi tycker för närvarande att risken för vinsthemtagningar på aktiemarknaden är betydande. Vi inväntar därmed börsnedgången, dvs. ett tillfälle för oss att köpa tillbaka billigare fonder och aktier (Vilket ofta visar sig inträffa när marknaden är som mest negativ kring den kommande utvecklingen).

Håll ögonen öppna på...
Vi kommer att hårdbevaka följande områden för möjliga svagheter som skulle kunna utlösa en börsnedgång:
- Tillverkningssektorn
- Bostadsmarknaden
- Bilförsäljningen
- Tillväxtmarknader

Våra bästa råvaruinvesteringar för 2007 är: Silver, Gas och Uran.

Råvaror
Ett flertal råvaror som olja, koppar och nickel har pressats nedåt under senare tid, ett tydligt exempel är oljan som låg på $78/fat under augusti månad förra året till dagens $52/fat (vilket motsvarar en nedgång på -35 %). Med detta sagt räknar vi med att oljan med stor sannolikhet kommer att hamna kring lika höga prisnivåer som vi fick under sommaren 2006. Vårt sätt att bäst ta fördel av en positiv energimarknad är att investera inom dess underleverantörer.
Odin Offshore är en fond som investerar i dessa underleverantörer. Gasterminen med sin välkända, höga, volatilitet kostar idag ca. $6,5, vilket med tanke på den ökand världskonsumtionen av gas är ett annat intressant investeringsalternativ (Konsumtionen av tung olja minskar till fördel av gas). Den råvara som kanske ser mest lovande ut, med ett nuvarande pris på $72 är “the yellow cake” (Uran U308). Vår prognos ligger på $110/pound vid året slut och en förklaring till detta är ett snabbt ökande utbud-efterfrågeunderskott.

Ädelmetaller
I tider av oro och/eller hyperinflation har guldet alltid bevarat individens monetära köpkraft. Nuvarande priset för guld är ca. $630/uns, vi räknar med att guldet kommer var en av årets största vinnare och kommer att ligga mellan $600/uns som längst och $850-900/uns. som högst. Prognosen kan kanske tyckas lite överdrivet positivt för många, vi vill dock passa på att påminna om guldets höga volatilitet med en uppgång på $150/uns under april till maj förra
året. Ett enkelt sätt för dig att ta del av sektorn är att köpa guldfonden SGAM Fund Equities Gold Mines (PPM nr:406009; Läs mer om fonden i nr:19 av Fund Timer). Skulle världskonjunkturen fortsätta att hålla i sig tror vi till och med att ädelmetallen silver kommer att överträffa guldet under året, detta på grund av ett ökande utbud-efterfrågeunderskott. Redan under 2006 gick silvret upp med +45 % vilket överträffade guldet med +22% som ”endast” gick upp +23%.

Övrigt
Läkemedelsbranschen, speciellt bioteknik, tror vi kommer att stå som en av de vinnande branscherna vid slutet av året. En liten outsider som är värd att bevaka är teknologisektorn som skulle kunna överraska positivt i år. På FOREXmarknaden ser vi en fortsatt försvagning av USD gentemot den Svenska Kronan och Euron. Vi varnar dock för ett eventuellt fortsatt rally av den amerikanska dollarn gentemot dessa två valutor under början av året. Avslutningsvis vill vi passa på att understryka att världskonjunkturen för 2007, till skillnad från 2006, ser betydligt mer komplicerad ut. I artikeln har vi försökt att upplysa om några intressanta placeringsområden och nu återstår för oss att önska dig lycka till med dina aktie- och fondplaceringar.

Artikel publicerad i Fund Timer (Stockpicker, Januari 2007)

Add this article to:

Checking OUT from the DOW!

2006-11-28T03:30:00.000+01:00

Introduction
A rapidly falling dollar against the Euro and the Yen, an overconfident stock market (with a low VIX index), we ask us:

Is it the right time to short the Dow, sell the large caps stocks or -mutual funds?

Analysis

Figure 1: The Dow breaks to the downside

What we can see of the figure above is that the Dow have broken to the downside, its trend line support starting in the middle of July ("Wall Street has worst day in 4 months"). A follow through to the downside today (Tuesday, November 28, 2006) could confirm the short-term sell signal.

To the downside we have following support levels: 11 950 which represent the 50 days moving average, the next one lies around 11 650 which is the Fibonacci 38,2% retracement from mid-July lows to the last week highs (se figure 2).

Figure 2: The Dow has been in a bullish trend since the mid of July 2006

We can see in figure 2 anb 3 that nearly all the technical indicators lies in the overbought zone.

Figure 3: "Abnormal" high returns for the Dow this year compared to 2004 & 2005

The Dow has gone up +12% this year, this is significantly more than in 2004 and 2005 (Se the blue line in Figure 3).

We ask ourselves...

Has the US economy improved that much during the year 2006!? The stock market is said to be forward looking, this would imply an improvment of the US economy next year, well probably not... What about a soft/hard landing for the housing market, slower consumer spending (negative rate of savings), inverted Yield Curve (uses to be a bearish signal given from the bond market).

Figure 4: The Dow Jones Industrial Average is now at a low level of volatility

The ATR volatility of the Dow is currently low, looking to Figure 4, we note that the Dow use to hit a bottom (green arrows in figure 4) when the volatility is peaking (red circles in figure 4) and vice-versa. This is one more indicator, telling us that the Dow has peaked.

Conclusion

The Large Caps stocks have rallied during the last 4 months mainly due to a high momentum created by a flood of "hot money" to the sector. This small bubble seems ready to slowly deflate. We do not think it is the right moment to invest in the Large Cap indices or stocks. Right now, we doubt that the Dow will hit new nominal highs before the end of this year.

We are checking OUT from the DOW, what are you doing?

Add this article to:

Dow flies high while Gold gets softy

2006-11-16T20:07:00.000+01:00

Download: " Dow flies high while Gold gets softy " (PDF/English)

Introduction
Cheerleading for the large cap. Stocks seem to be at a peak level right now with mutual funds and hedge funds nearly fully invested in the sector. The Dow Jones industrial average hit day after day new nominal all time highs (not adjusted for inflation). At the same time we have seen the oil market being under pressure for 3 months now, in spite of the long term demand/supply outlook for this market.

How long before the end of the rally of the Dow?
What about gold in the short term? Consolidation or a third leg down?

Dow flies high
The Dow Jones is flying high with +15% during the last 3 months. The Dow index stands now at +9% over the 50 days Moving Average and +19% over the 200 M.A. Historically this is a significant high level above those two moving averages.

As Wayne Gretzky once said:
"I skate where the puck is going to be, not where it has been."

Just as Gretsky does, we ask ourselves where the puck (Dow) could be during the next weeks or even months.

Figure 1: Technical analysis of the Dow Jones Industrial average weekly chart

We are beginning to see slightly over bought tendencies of the RSI and the MACD technical indicators. Even if those indicators are not today in the over bought/"red zone" they will be there in the coming days/week if the rally keeps going on.

From a technical point of view, we think the Dow is coming closer to a major mid-cycle top, which opens for the possibility of a violent break out to the downside before Januari/Februari 2007. For now, it seems very important to monitor this index on a daily basis (keep your eyes wide open!). We will give our blog readers a clear cut signal when we think it is time to short the Dow, for now we ride this bull market with the folks from Wall Street.

Gold gets softy
During the last months we have seen the price of gold rise from $565/oz. to about $625/oz. under the last few days (this represent an increase of +10%). The HUI index (HUI index consists of unhedged gold equities) increased during the same period by roughly +19%. This implied that under this short period of time investing in the HUI index gave us 1:2 leverage to the price of gold.

Figure 2: Technical analysis of the spot price of gold

We can now see some short term profits taking, putting some short term pressure on the price of gold. There is a resistance level round $640/oz. and a support at $610/oz. (which is at the same time where the 200 M.A. should be during the coming days). A possible decisive break of the $610/oz. support level to the downside could put us on track for a third leg down for gold, with support levels at $600 and $580/oz.

The short term positive correlation between the price of gold and the EURUSD is still in place (A weakening Dollar against the Euro put the EURUSD higher which is a positive factor for gold).

Either way if gold is going up or down, we often like to see some confirmation from other base metals, which seem to be the case, with some weaknesses in Copper, Nickel and Aluminum.

Let's get technical on the HUI

We can see on the chart below that the HUI after the last weeks rally seems to have come to an end with a technical support level around 325 and resistance round 340. The HUI seems to come in a consolidation mode between those levels. The MACD and RSI technical indicators seem in the short term a little bit over bought which could give some more downside pressure on the HUI.

Figure 3: Technical analysis of the HUI index

Are we going to see a third leg down for gold before the next leg up or is it going to be a lateral type of consolidation for the HUI? Honestly this is a pretty hard call to make right now, we think that we will see some short term profit taking, if we broke the 325 technical support level we could come down to the 50 day M.A. at around 310 for the HUI.

Conclusion
Right now we have taken a "watch and see" positioning on the gold market, in the medium term (2 months) we firmly believe that the spot price of gold and the HUI index will be at a higher level than the ones we have today. In the case of a third leg down for gold, we will see this as the one of the last chances to load on cheap gold assets before the next major break out to the upside. And of course we have the "high fly" of the Dow Jones Industrial Average, on track against a wall which is "un"fortunately not so far from here...

Download: " Dow flies high while Gold gets softy " (PDF/English)

Add this article to:

Oil could bottom any time now...

2006-11-05T16:53:00.000+01:00

During the last three months we have seen the price of oil tumbling down from $78 to about $58.

We try to find out from a technical point of view if there is a short term bottom in place for oil.

Figure 1: Technical analysis of the XOI index and the Light Crude oil

As we can see in the chart above investors seems to finally start to recognize that most of the major oil companies out there, still has low intrinsic valuations. At the same time oil traders seems to have now priced a mild weather for the coming months. We can also see (figure 1.) that the price of oil has in a short period of time bounced upward round the $57-$58 support level for the second time.

During the month of October we have seen a divergence between the price of oil stocks (XOI index) and the price of oil.

At the same time our technical indicators (MACD, RSI) has turned positive and confirms the fact that we could stand in front of a possible upward bounce for the price of oil during the coming weeks with some resistance round $61-$62 . The Aroon indicator which is used to determine whether a stock is trending or not and how strong the trend is, has now turned positive and building up strength.

Figure 2: The seasonality factor for the price of oil

The seasonality factor (figure 2) shown that the price of oil used to be strong during the summer period, weakening during the fall and get bullish again during the winter season. From seasonality stand point a short term rally in oil is still in place.

Add to that, there is as always the geopolitical factor which represents an important part of the risk premium build in the current price of oil. The risk premium could certainly grow with the problematic situations the world has to face in North-Korea, Iran & Iraq.

Finally, divergence of prices between oil stocks and the price of oil, positive confirmation of our technical indicators and the seasonality factor give us a short term buy signal for oil.

Time to get bullish on gold?

2006-11-01T17:36:00.000+01:00

During the last months we have seen the Dow, Nasdaq and the S&P 500 in a rally mode opposed to the commodity and precious metals complex.

Are we standing in front of a short term rebound for the natural resources sector as the 3 major US indexes seems to lose momentum?

Watching this 4 months daily chart for gold (see figure 1), it seems that we stand in front of a major break out for gold.

Figure 1: Daily chart of the spot price of gold during the last 4 months

But what about the gold stocks? How is the HUI and XAU index doing? do we have a confirmation there?

Figure 2: Technical analysis of the HUI index

For now it seems to be so, as we can see in figure 2, the HUI seems to have formed a bottom during the last weeks with a support on the downside round 285 with resistance on the uppside round 325 and 350 (Fibonacci 61,8% and 50% retracement levels). The 10 days-RSI technical indicator has been oversold (i.e inferior or equal to 30) at the end of september and is now trending uppward, which is a good sign (se figure 2) .

We have also seen some positive divergence between the gold stocks and the spot price of gold, with a gold price going downward and gold stocks (HUI, XAU) consolidating or even pushing higher. This is a fairly bulish signals.

The positive correlation between the price of gold and oil/gas has the potential to counteract the formation of this new positive trend for gold (shown in figure 3).

Figure 3: One year chart of the HUI (blue line) and the XOI (red line) index

Given the fact that the OPEC oil cartel seem having trouble to get along with difficulties to put a floor for oil (reducing the daily oil production by 1,2 million BPD), a follow thrue in this short term downward trend would be rather bearish for gold.

We also keep an eye on the FX-market. The price of gold and the EURUSD have followed each other during the last months (see in figure 4). Negativ news of the US-economi tends to give som strengh to the Euro and appreciate relative to the USD (The EURUSD is going up) which has been the case during the two last weeks.

Figure 4: Daily charts of the spot price gold (top) and the EURUSD (bottom) during the last 3 months

On the momentum side of the equation, the excess of liquidity out there is rotating between sectors. Knowing that, it is of a growing importance to watch what the funds are doing out there. Keep your eyes opened!

Positiv factors for gold in the short term:

The ability of OPEC to put of floor around $60/barrel in the short term.
Weakening US-economi (housing market) could boost the EURUSD higher.
Short term correction to the downside of the US stock market.
Almost no one is talking about gold & the commodity sector right now (which is positiv if you are like us a "contrarian" type of investor)

Finally, in the short term there is a pretty strong case for gold and the gold stocks to bounce to the uppside. We think that a correction of the Dow, S&P500 and Nasdaq could amplified the magnitude of this bounce.